Hva er innsidehandel? Lovlig og ulovlig innsidehandel forklart
Av Joakim Mohn · i dag
«Innsidehandel» brukes om to helt forskjellige ting, og forskjellen er avgjørende: den ene er lovlig, gjennomregulert og offentlig informasjon. Den andre er straffbar.
Den lovlige: innsidere som handler i eget selskap
Ledere og styremedlemmer i børsnoterte selskaper eier og handler aksjer i selskapene de jobber for. Det er både lovlig og vanlig - mange selskaper ønsker at ledelsen skal eie aksjer, fordi det gir dem samme interesser som aksjonærene. Men fordi disse personene vet mer om selskapet enn markedet, er handlene deres underlagt strenge regler: de er meldepliktige. Når en konsernsjef kjøper aksjer i eget selskap, skal handelen meldes og offentliggjøres som børsmelding, slik at hele markedet ser den.
Det er disse meldepliktige handlene innsidehandel.no samler inn, strukturerer og analyserer. Hvem som må melde hva, står i egen artikkel om meldeplikten.
Den ulovlige: handel på innsideinformasjon
Straffbar innsidehandel er noe annet: å kjøpe eller selge verdipapirer mens du sitter på innsideinformasjon - presis, ikke-offentlig informasjon som er egnet til å påvirke kursen merkbart. Et klassisk eksempel er å kjøpe aksjer fordi du vet om et oppkjøpstilbud som ikke er annonsert ennå. Forbudet står i EUs markedsmisbruksforordning (MAR), som gjelder som norsk lov gjennom verdipapirhandelloven. Overtredelse etterforskes av Økokrim og kan gi fengsel i inntil seks år.
Merk at reglene rammer innsidere ekstra strengt: en primærinnsider som sitter på innsideinformasjon har handleforbud - selv en meldepliktig handel er ulovlig hvis den gjøres med innsideinformasjon i hånden.
Hvorfor de lovlige handlene er interessante
Selv uten innsideinformasjon vet ledelsen mer om selskapet enn noen analytiker: ordreinngang, kultur, kunder, problemer som ulmer. Når en innsider bruker egne sparepenger på aksjer i eget selskap, er det en kostbar og ærlig mening om at aksjen er billig. Femti år med finansforskning viser at innsidekjøp faktisk predikerer meravkastning - les gjennomgangen i «Virker innsidekjøp som kjøpssignal?».
Slik følger du med
Alle meldepliktige handler offentliggjøres på Oslo Børs' meldingssystem NewsWeb. Der ligger de som enkeltmeldinger i fritekst og PDF-skjemaer - fullstendig, men tungvint å følge. Denne siden leser alle meldingene, henter ut person, rolle, volum og pris, og samler dem søkbart: alle innsidehandler, selskaper sortert etter kjøpssignal og innsideporteføljen som følger de sterkeste signalene uke for uke.
